Ελλάδα

Φειδωλές στα κουρέματα, που προσφέρουν ολοένα και πιο μαζικά το τελευταίο διάστημα στους οφειλέτες «κόκκινων» δανείων και δη στεγαστικών, θα πρέπει να είναι οι τράπεζες.

Σύμφωνα με πηγές που επικαλείται ο Ελεύθερος Τύπος, που παρακολουθούν εκ του σύνεγγυς τις προσπάθειες των εγχώριων ιδρυμάτων να μειώσουν τα μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα κατά 54 δισ. ευρώ έως το 2021, το μείγμα της πολιτικής τους θα πρέπει να περιλαμβάνει λιγότερες διαγραφές (άφεση χρέους) και περισσότερες πωλήσεις – τιτλοποιήσεις.

«Πρέπει να υπάρχει μία ισορροπία μεταξύ των συμφερόντων των δανειοληπτών και της διατήρησης της σταθερότητας για τις τράπεζες, αποφεύγοντας την υπερβολική εξάρτηση από τα “κουρέματα”», σχολιάζουν χαρακτηριστικά.

Υπενθυμίζεται ότι ειδικά στο στεγαστικό χαρτοφυλάκιο σύσσωμη η αγορά προωθεί προγράμματα, που περιλαμβάνουν «σπάσιμο», «πάγωμα» και «κούρεμα» του δανείου α λα ιρλανδικά. Η Εθνική Τράπεζα, μάλιστα, έχει – εδώ και έναν μήνα – λανσάρει το διάδοχο μοντέλο αυτού, που ακούει στο όνομα Split&Settle. Ειδικότερα, προσφέρει άφεση χρέους της τάξεως του 40%, λαμβάνοντας υπόψη το Loan To Value (LTV), την υψηλότερη, δηλαδή, αξία, που έχει το δάνειο σε σχέση με το υποκείμενο ακίνητο.

Στην ουσία, δηλαδή, δίνει τη δυνατότητα αποπληρωμής ενός ποσού, που είναι χαμηλότερο από την τρέχουσα εμπορική αξία. Σε δάνειο, ύψους 140.000 ευρώ, αξία ακινήτου στις 100.000 ευρώ και μηνιαία δόση 637 ευρώ, η ΕΤΕ προσφέρει «σπάσιμο» σε δύο μέρη (40.000 ευρώ και 100.000 ευρώ αντίστοιχα). Ο οφειλέτης καλείται να αποπληρώσει 88.000 ευρώ (το 20% του πρώτου μέρους και το 80% του δεύτερου μέρους), με τις 52.000 ευρώ να διαγράφονται («κούρεμα» 37%) και τη δόση να ρυθμίζεται αυτομάτως στα 400 ευρώ/μήνα.

Την ίδια στιγμή, haircut προβλέπεται και στην περίπτωση των δανείων – στεγαστικών ή επιχειρηματικών, με εγγύηση στην πρώτη κατοικία – που εντάσσονται στον νέο νόμο Κατσέλη. Πιο αναλυτικά, σε υπόλοιπο δανείου 130.000 ευρώ και εμπορική αξία 80.000 ευρώ, η οφειλή «κουρεύεται» κατά 34.000 ευρώ, ώστε ο λόγος Loan To Value (LTV) να διατηρηθεί στο 120%. «Είμαστε αισιόδοξοι ότι οι στόχοι αντιπροσωπεύουν τη μεγαλύτερη δυνατή μείωση υπό τις παρούσες συνθήκες.

Και οι τέσσερις τράπεζες, ωστόσο, θα πρέπει να εργαστούν σκληρά», προσθέτουν, υπενθυμίζοντας πως η δέσμευσή τους προβλέπει δείκτη NPE 19% στο τέλος του 2021, όταν ο μέσος όρος στην Ευρώπη κυμαίνεται στο 3,8% και στην Αμερική κάτω από 1%. «Σε κάθε περίπτωση, θα πρέπει να επισπευθεί η εφαρμογή των συστημικών εργαλείων, που έχουν προταθεί, γιατί όσο μένουν στο “συρτάρι”, τόσο τα ιδρύματα “χαλαρώνουν”», συνεχίζουν.

Πλειστηριασμοί και συγχωνεύσεις

Τον προβληματισμό τους για το γεγονός ότι το 80% και πλέον των ακινήτων, που εκπλειστηριάζονται, καταλήγει στις τράπεζες, εκφράζουν οι ίδιες πηγές. «Το στοκ πρέπει να μειωθεί», παραδέχονται, εκτιμώντας, ωστόσο, πως η κατάσταση θα αλλάζει όσο βελτιώνονται οι τιμές στην κτηματαγορά.

Οι τράπεζες, πάντως, ήδη επεξεργάζονται λύσεις μείωσης του αποθέματος, τόσο των «κόκκινων», όσο και των ιδιόκτητων ακινήτων τους. Η Eurobank, για παράδειγμα, έχει ήδη δρομολογήσει την πώληση τριών πακέτων, με συνολικά 1.056 ακίνητα, ενώ η Τράπεζα Πειραιώς «φορτώνει» διαρκώς την πλατφόρμα Properties4sale με ακίνητα παντός τύπου.

Σε στοχευμένες κινήσεις, όπως η λειτουργία πλατφόρμας REO, προκειμένου να μειώσει το απόθεμα των ιδιόκτητων ακινήτων της κατά 600 εκατ. ευρώ την τριετία 2019 – 2022, προτίθεται να προχωρήσει η Εθνική Τράπεζα, ενώ εσωτερική μονάδα διαχείρισης έχει συστήσει από την πλευρά της και η Alpha Bank. Πρόκειται για την AREMI (Asset Real Estate Management and Investment), η οποία καλείται να βρει λύση για τα περίπου 3.100 ιδιόκτητα ακίνητα της τράπεζας, αξίας 800 εκατ. ευρώ.

Οσον αφορά στο ενδεχόμενο συγχωνεύσεων, οι παραπάνω πηγές επισημαίνουν πως το ελληνικό τραπεζικό σύστημα, αφού καταφέρει να κερδίσει το μεγάλο στοίχημα της μείωσης των «κόκκινων» δανείων, πρέπει να σκεφτεί ποιο μοντέλο ανάπτυξης θα ακολουθήσει. «Εφόσον υπάρχει χώρος, θα μπορούσαν να σκεφτούν και τη δημιουργία μεγαλύτερων σχημάτων», καταλήγουν.

madata

Ισχυρό ράλι καταγράφουν οι αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων, λίγα μόλις 24ωρα πριν τις εθνικές εκλογές.

Η αγορά προεξοφλεί την αλλαγή πολιτικής σελίδας στην Ελλάδα με μία ισχυρή κυβέρνηση η οποία θα δώσει προτεραιότητα στην ανάπτυξη και τις επενδύσεις.

To spread έναντι των 10ετών γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 249 μονάδες βάσης και στα επίπεδα όπου βρισκόταν τον Ιανουάριο του 2010 πολύ πριν μπει η Ελλάδα στο καθεστώς των μνημονίων.

Ενδεικτική είναι και η νέα εκτίμηση της Citigroup, σύμφωνα με την οποία η  κυβέρνηση της Νέας Δημοκρατίας θα μπορέσει να πείσει τους Ευρωπαίους πιστωτές της χώρας να δώσουν το πράσινο φως για τη χαλάρωση του στόχου στο πρωτογενές πλεόνασμα 3,5% του ΑΕΠ έως το 2023.

Στη δημοσιότητα σήμερα η τρίτη έκθεση αξιολόγησης της Κομισιόν υπό το πλαίσιο της Ενισχυμένης Εποπτείας, στην οποία αναφέρουν πως οι προεκλογικές παροχές του πρωθυπουργού Αλέξη Τσίπρα κοστίζουν πάνω από 1% του ΑΕΠ, δηλαδή περισσότερο από 1,9 δισ. ευρώ.

Συγκεκριμένα στην ανακοίνωση που έδωσε στη δημοσιότητα η Ευρωπαϊκή Επιτροπή αναφέρεται πως «η έκθεση των θεσμών σημειώνει ότι η Ελλάδα έκανε λογική εκκίνηση στο περιβάλλον μετά το μνημόνιο από τον Αύγουστο του 2018, αλλά βρίσκει ότι η εφαρμογή μεταρρυθμίσεων επιβράδυνε τους τελευταίους μήνες και ότι η συνοχή κάποιων μέτρων με δεσμεύσεις που δόθηκαν στους Ευρωπαίους εταίρους δεν είναι εξασφαλισμένη και θέτει κινδύνους για την επίτευξη των συμφωνημένων δημοσιονομικών στόχων».

Εβλεπαν τρύπα 1,9 δισ. ευρώ για το 2019

Υπενθυμίζεται πως εδώ και κάποιες ημέρες οι πληροφορίες από το ευρωπαϊκό στρατόπεδο επέμεναν ότι το κόστος μόνο για το 2019 υπολογίζεται σε 1% του ΑΕΠ, δηλαδή περίπου 1,9 δις ευρώ και αναλύεται ως επίπτωση 0,4% του ΑΕΠ από τις 120 δόσεις και 0,6% από τις παροχές.

Το κόστος για το 2020 ανεβαίνει ως το 1,5% του ΑΕΠ, αν και η συζήτηση επ’ αυτού θεωρείται εξαιρετικά πρόωρη, καθώς θα αποτελέσει αντικείμενο των συζητήσεων το Σεπτέμβριο, ο οποίος θεωρείται εκ προοιμίου εξαιρετικά κρίσιμος.

Τι αναφέρουν οι Θεσμοί για τις 120 δόσεις

Στην έκθεση γίνεται αναφορά και στις 120 δόσεις, καθώς υποστηρίζουν πως η διάρκεια των νέων ρυθμίσεων οφειλών είναι πολύ μεγάλη. Συγκεκριμένα αναφέρουν «για παράδειγμα, η διάρκεια των νέων ρυθμίσεων οφειλών είναι πολύ μεγάλη (120 μηνιαίες δόσεις) και οι ρυθμίσεις περιλαμβάνουν περιορισμένες μόνο προβλέψεις για να αξιολογηθεί η δυνατότητα πληρωμής των οφειλετών...»

Προβληματισμός και για τον ΦΠΑ

«Οι χαμηλότεροι συντελεστές ΦΠΑ για τρόφιμα, εστίαση, ηλεκτρισμό και φυσικό αέριο έρχονται σε αντίθεση με ένα σημαντικό μέτρο που υιοθετήθηκε τον Ιούλιο του 2015, ενώ αφήνουν αμετάβλητο τον πολύ υψηλό βασικό συντελεστή 24% και αυξάνουν περαιτέρω το χάσμα στον ΦΠΑ, που είναι ήδη το δεύτερο υψηλότερο στην Ε.Ε.».

Βλέπουν αύξηση στις δαπάνες για συντάξεις

Αναφορά γίνεται και στις συντάξεις. Συγκεκριμένα στην έκθεση η Κομισιόν υποστηρίζει πως αναμένεται να υπάρξει αύξηση στη συνταξιοδοτική δαπάνη. «Η λεγόμενη 13η σύνταξη και οι αλλαγές στα κριτήρια χορήγησης των συντάξεων χηρείας αλλάζουν εν μέρει μέτρα που υιοθετήθηκαν το 2012 και το 2016 αντιστοίχως, θα αυξήσουν τη συνταξιοδοτική δαπάνη, που είναι ήδη η υψηλότερη στην Ε.Ε. ως ποσοστό του ΑΕΠ, και έρχονται σε αντίθεση με μέτρα που υιοθετήθηκαν στον προϋπολογισμό του 2019».

iefimerida

ΕΛΣΤΑΤ: Υποχώρηση της Ανάπτυξης στο μόλις 1,3% για το πρώτο 3μηνο του 2019

Οι ελπίδες για ενίσχυση της οικονομικής ανάπτυξης με την επικράτηση της ΝΔ επηρέασαν θετικά τα ελληνικά ομόλογα. Οι αποδόσεις τους μειώθηκαν απότομα σε νέα ιστορικά χαμηλά επίπεδα σήμερα τις εκλογές που επανέφεραν τη Νέα Δημοκρατία στην εξουσία.

Οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων μειώθηκαν κατά 14 μονάδες βάσης στις αρχές της συνεδρίασης στο ιστορικά χαμηλό επίπεδο του 2,016%, αντιστρέφοντας την αύξησή τους κατά 12 μονάδες βάσης την Παρασκευή. Η απόδοσή τους έχει μειωθεί πάνω από 200 μονάδες βάσης (2 ποσοστιαίες μονάδες) από την αρχή του έτους, περισσότερο από αυτή των ιταλικών ομολόγων, εν μέρει λόγω της ελπίδας ότι θα αναλάμβανε την εξουσία η Νέα Δημοκρατία. Η απόδοση των πενταετών ελληνικών τίτλων μειώθηκε 12 μονάδες βάσης στο 1,046%.

H Νέα Δημοκρατία επανήλθε στην εξουσία με μία σαρωτική νίκη στις εκλογές της Κυριακής και ο εκλεγμένος πρωθυπουργός, Κυριάκος Μητσοτάκης, δήλωσε ότι έχει ξεκάθαρη εντολή για αλλαγή, υποσχόμενος περισσότερες επενδύσεις και λιγότερους φόρους. Η νίκη φαίνεται να οφείλεται στην κόπωση από την πολυετή λιτότητα που επέβαλε η Ευρωπαϊκή Ένωση, σε συνδυασμό με την υψηλή ανεργία, αφού η χώρα κόντεψε να βγει από την Ευρωζώνη στο απόγειο των οικονομικών προβλημάτων της το 2015.

Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή και οι υπουργοί Οικονομικών της Ευρωζώνης είναι πιθανό να δώσουν στην Ελλάδα βραχυπρόθεσμο δημοσιονομικό περιθώριο, με την προϋπόθεση ότι ο Μητσοτάκης πράγματι θα υλοποιήσει τις μεταρρυθμίσεις που έχει υποσχεθεί για την ενίσχυση της δυνατότητας προσφοράς της χώρας, έγραψε ο επικεφαλής οικονομολόγος της Berenberg, Χόλγκερ Σμίντινγκ, σε σημερινό σημείωμά του. «Για την Ελλάδα και το σύνολο της Ευρωζώνης, αυτό θα ήταν μία αμοιβαία επωφελής συμφωνία», πρόσθεσε.

crash

Την εβδομάδα που πέρασε, για πρώτη φορά τα τελευταία έντεκα χρόνια, δύο γεγονότα ήρθαν να δώσουν πνοή αισιοδοξίας για την ελληνική οικονομία. Το κόστος δανεισμού της Ελλάδας, όπως αποτυπώθηκε στην απόδοση του πενταετούς ομολόγου για πρώτη φορά από το 2008, υποχώρησε σε επίπεδα χαμηλότερα από το αντίστοιχο κόστος δανεισμού της Ιταλίας.

Το ελληνικό πενταετές έγραψε απόδοση έως και 1,223% την Πέμπτη όταν η διακύμανση του αντίστοιχου πενταετούς ιταλικού τίτλου ήταν από 1,172% έως και 1,3%.

Στα μέσα της εβδομάδας, άλλωστε, για πρώτη φορά από το 2008, ελληνική τράπεζα, η Πειραιώς, κατάφερε να προσελκύσει επενδυτές από 20 χώρες εκδίδοντας ομόλογο μειωμένης εξασφάλισης Tier 2 αντλώντας τελικά 400 εκατ. ευρώ με τις συνολικές προσφορές στα 850 εκατ. ευρώ.

Τα προβλήματα για την ελληνική οικονομία προφανώς δεν έχουν εξαλειφθεί, όπως όμως φάνηκε και από εκτιμήσεις του επιχειρηματικού κόσμου στο περιθώριο της γενικής συνέλευσης του ΣΕΒ, η προοπτική αλλαγής σελίδας στην οικονομική πολιτική της χώρας μετά τις εκλογές έχει συμβάλλει στη διαμόρφωση κλίματος προσδοκιών.

Την αλλαγή κλίματος φαίνεται να συμμερίζονται και οι θεσμοί.

Πληροφορίες αναφέρουν πως στις νεότερες εκτιμήσεις τους, ο πήχης της ανάπτυξης συντηρείται πάνω από 2% φέτος όταν δυο μήνες νωρίτερα, μετά την ανακοίνωση του πακέτου Τσίπρα και τους δημοσιονομικούς κλυδωνισμούς που επέφερε η τάση ήταν καθοδική. Αντίστοιχα θετικότερες εκτιμήσεις γίνονται πλέον και για τις προοπτικές του τραπεζικού τομέα.

Παρότι παραμένει η παραδοχή πως αργά ή γρήγορα, δεν αποκλείεται, αναλόγως των εξελίξεων στο «βαρίδι» των κόκκινων δανείων το πιστωτικό σύστημα να χρειαστεί πρόσθετα κεφάλαια, το πετυχημένο «πείραμα» της Πειραιώς αλλά και η εκρηκτική άνοδος των τιμών των τραπεζικών μετοχών στο χρηματιστήριο τους τελευταίους μήνες, δίνουν τη δυνατότητα σε αναλυτές να εκτιμούν πως η άσκηση άντλησης πρόσθετων κεφαλαίων - αν χρειαστεί - θα διενεργηθεί με σαφώς καλύτερους όρους. Εθνική και Alpha Bank, άλλωστε, σχεδιάζουν να εκδώσουν άμεσα ομόλογα μειωμένης εξασφάλισης.

Ομόλογο

Μετά τις εκλογές, εφόσον το θετικό κλίμα στις αγορές διατηρηθεί, παράγοντες της αγοράς περιμένουν ότι ο Οργανισμός Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους θα προχωρήσει σε νέα έκδοση ομολόγων έως το τέλος Ιουλίου. Αναμένουν μάλιστα μια δυναμική κίνηση, με έκδοση ομολόγων 15ετούς διάρκειας, λήξης 2034 πέραν του ορόσημου του 2032 οπότε εκνπέει η επίπτωση των μεσοπρόθεσμων μέτρων για το χρέος και αρχίζουν οι προβληματισμοί.

Στον βαθμό όπου οι προσδοκίες αυτές επιβεβαιωθούν και σε συνάρτηση με τα μηνύματα που θα εκπέμψει η κυβέρνηση η οποία θα προκύψει από τις κάλπες της 7ης Ιουλίου, οι ίδιες πηγές θεωρούν πολύ πιθανό να ακολουθήσουν αναβαθμίσεις της πιστοληπτικής ικανότητας της ελληνικής οικονομίας μέσα στον Αύγουστο, από τους διεθνείς οίκους αξιολόγησης. Ενα τέτοιο σενάριο διαμορφώνει έδαφος θετικής και δυναμικής επανεκκίνησης για την ελληνική οικονομία αλλά όπως επίσης τονίζουν πηγές της αγοράς, ο Σεπτέμβριος είναι κρίσιμος.

Στις 15 Σεπτεμβρίου, ο νέος υπουργός Οικονομικών θα πρέπει να αποστείλει στην Κομισιόν προσχέδιο προϋπολογισμού του 2020, πριν από την κατάθεσή του την πρώτη Δευτέρα του Οκτωβρίου στο ελληνικό Κοινοβούλιο.

Με τα σημερινά δεδομένα, η Κομισιόν έχει προειδοποιήσει για μαύρη τρύπα έως και 5,8 δισ. ευρώ στη διετία εξαιτίας του πακέτου Τσίπρα πριν από τις ευρωεκλογές.

Πηγές της ΝΔ εκτιμούν πως δεν θα υπάρξει τελικά πρόβλημα με τους θεσμούς αναφορικά με την τήρηση των δεσμεύσεων επί των στόχων πρωτογενών πλεονασμάτων. Ο διοικητής της ΤτΕ Γιάννης Στουρνάρας, όμως, έχει προειδοποιήσει για το ενδεχόμενο να απαιτηθεί η λήψη διορθωτικών μέτρων εφόσον επιβεβαιωθούν οι εκτιμήσεις για πρωτογενές πλεόνασμα 2,9% του ΑΕΠ έναντι 3,5% φέτος.

tanea

Απογοητευτικά είναι τα νούμερα της ΕΛΣΤΑΤ για την ανάπτυξη, καθώς τα στοιχεία δείχνουν επιβράδυνση στην αύξηση του ΑΕΠ, παρά τις αντίθετες προβλέψεις του Ευκλείδη Τσακαλώτου.

Η ανάπτυξη το πρώτο τρίμηνο του 2019 βρίσκεται στο 1,3%, όταν στο αντίστοιχο τρίμηνο του 2018 ήταν στο 2,3%. Και παρ' όλα αυτά η ανάπτυξη έκλεισε με το απογοητευτικό 1,9%.

Η αρνητική αυτή επίδοση έρχεται μετά την επιβράδυνση του ΑΕΠ το δ' τρίμηνο, που έτρεξε με ρυθμό μόλις 1,5% και επιβεβαιώνει τις προβλέψεις για χαμηλή ανάπτυξη, διαψεύδοντας το success story της κυβέρνησης Τσίπρα.

Τα αναλυτικά στοιχεία δείχνουν μία μεγάλη πτώση στην καταναλωτική δαπάνη του κράτους που έχει να κάνει με την άτυπη στάση πληρωμών και την αύξηση των εισαγωγών, που είναι διπλάσιες των εξαγωγών.

Η πορεία της ανάπτυξης θυμίζει τις απογοητευτικές επιδόσεις του 2018, όπου η άνοδος του ΑΕΠ περιορίστηκε στο 1,9%, χαμηλότερη δηλαδή από τις κυβερνητικές προβλέψεις.

Να σημειωθεί ότι φέτος η κυβέρνηση προβλέπει ανάπτυξη 2,3%, εκτίμηση την οποία αμφισβητούν τόσο η Τράπεζα της Ελλάδος όσο και το ΙΟΒΕ.